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【狂省】EDWIN 江戶勝海浪雲海短袖T恤-男-丈青色 | 男款上衣  ~特價優惠

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【狂省】EDWIN 江戶勝限量 配色條紋POLO衫-男款(丈青) | 江戶勝限量商品  ~特價優惠

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文/今周刊編輯團隊這是人類金融史上最波瀾壯闊、卻又聞不到投機味道的資金浪潮。這股資金大浪的背後主要出資者,是一群謹慎保守的理財族,只想圖個合理安穩的報酬。但這群在金融市場裡看似與世無爭的無害羊群,卻意外成為許多華爾街大鱷眼裡最危險、最具破壞力,而且是金融史上從未見過的變形巨獸。檢視相片「被動式投資者,可能在瞬間造成市場崩跌。」7月10日,摩根士丹利證券的一份報告,提醒全球金融市場必須留意羊群反撲。羊群,就是「只求報酬率與大盤漲跌幅相同」的被動式投資者,他們大量投資被動式操作基金,也就是ETF。根據基金研究公司晨星的統計,過去12個月以來(截至今年6月底),淨流入美國ETF的資金高達4,660億美元。同一期間,主動管理的共同基金則淨流出2,900億美元。ETF這股資金流,咸被視為是道瓊工業指數屢創歷史新高,越過2萬2千點,那斯達克指數翻上6千3百點的最主要多頭資金引擎。2017年,絕對是ETF歷史上值得一書的里程碑。今年5月,全球ETF總規模突破4兆美元大關,總檔數達6千1百多檔,已經超過了美國股市上市公司總家數(5千5百多家)。被稱為被動式基金的ETF,基本操作邏輯是「複製指數」,經理人透過建立與指數成分股權重相仿的持股組合,讓基金績效緊貼大盤漲跌。但今天,它正用著愈來愈強大的能量牽動指數、拉扯市場。檢視相片潛在風險浮現 周轉率高於一般股票  對賠錢極度敏感ETF發明人,並創辦全球規模最大的指數基金公司先鋒集團的約翰.柏格(John Bogle)指出,ETF年平均周轉率高達800%以上,換言之,一年轉手了8次以上,而一般的股票年周轉率(指美國股市)也不過100至120%,ETF的高周轉率,使其成交量占美股每日成交值幾近30%水準。「這會產生什麼後果,還沒有人評估過。」ETF的高周轉率並非美國獨有現象,台灣也是如此。證交所的統計資料顯示,在台股掛牌交易的ETF,2016年周轉率高達766%。大家最為熟知的元大台灣50,周轉率是263%,但是,具2倍槓桿的元大台灣50正二,年周轉率高達3,224%,等於一年被轉手32次以上。而去年,台股普通股也不過62%。在價格上漲的過程中,高周轉率代表「以量滾量」的漲升格局,好處是沒有龐大的潛在獲利回吐賣壓,但缺點是當指數因為一個意外因素出現回跌時,由於多數持有者的成本都在高檔,將立即面臨停損壓力,再加上ETF的持有者多半都是不願承擔較高風險的謹慎保守理財族,對賠錢極度敏感,於是一場先跑先贏的大逃殺,也就難以避免。基於此原因,債券新天王岡拉克(Jeffrey Gundlach)直言:「被動投資本身就是一個泡沫,在這股資金推升下,美股估值的泡沫已經形成。」他目前主要投資策略是,作多估值不到美股一半的新興市場ETF,放空已呈泡沫化的標普500指數。著有《反向操作致富術》(寰宇出版)的美國知名投資研究公司尼德戴維斯創辦人戴維斯(Ned Davis)點出ETF投資人的一個迷思是:當他們買進標普500指數基金,等於一次買進標普500所有股票,不管它們是貴,還是便宜。買個股,因為有財報數字,可從本益比、股價淨值比等種種指標來衡量股價是貴、還是便宜。但是,買進一檔ETF,由於它是由一籃子個股所組成,個股組成的權重又不一,就很難掌握或追蹤ETF的財務數字。因此,到底買進的ETF,這個價位到底是貴?還是便宜?一般投資人不容易判斷。恐引發瀑布效應 出清式買賣  將使市場瞬間崩跌加深「我擔心,如果市場出現顯著下跌,被動式基金投資者可能選擇出清式的賣出,造成『瀑布效應』,瞬間造成市場崩跌加深。」摩根士丹利證券全球外匯策略主管瑞德克(Hans Redeker)報告中描述。2010年5月6日的美股閃電崩盤,道瓊工業指數瞬間崩跌約9%,即998點,雖然事後查出是有人在期貨市場密集布下假空單搞鬼,但這場歷時36分鐘的閃電崩盤,背後還有一個放大效應的兇手──事後計算,在這短短36分鐘內,來自ETF的電腦自動執行停損交易高達上千次之多。閃崩時,ETF不但會成為重災區,而且還反過頭來拉扯市場跌下更深的深淵。「每賣出一筆ETF,就同時賣好幾十檔股票甚至上百檔,這跟主動管理的共同基金與個股投資人不一樣,他們要賣股,得一檔一檔賣。」糟糕的是,這股被動基金狂潮愈玩愈火。舉例來說,「Fang」這個字最近很紅,它代表臉書(Facebook)、亞馬遜(Amazon)、網飛(Netflix)與谷歌(Google)這四檔漲勢最驚人的股票。今年7月,AdvisorShares公司推出一檔Fang概念的ETF,追蹤的就是當下股價漲最凶,最具話題性的28檔破壞式創新的熱門科技股,除了上述4檔外,還有股價2年來漲了10幾倍的輝達(Nvidia)和股價5年來漲了8倍的Broadcom。華爾街開始警覺,科技股是不是瀕至泡沫化邊緣了。ETF捲起的資金狂潮,成就了股市多頭榮景。但不要忘了股市的老生常談:行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在歡欣鼓舞中破滅。這股由ETF資金狂潮推動的股市多頭,會不會也在ETF驚濤駭浪中翻船,是值得投資人放在心坎裡的風險警語。更多《今周刊》的文章:投資集中台股 其實很可惜… 判斷股市走勢多空?就看股票多還是錢多美股狂歡還沒完,道瓊將站上3萬點? 「有疑慮,就殺出」,他用50萬滾出千萬財富沒有高薪、富爸爸  小資女這樣做年存百萬 ***** 欲詳文,敬請移駕至 **YahooNews即時新聞**

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工商時報【呂雪彗╱台北報導】行政院長賴清德昨利用周休二日,展開請益之旅,拜會前院長蘇貞昌及游錫?,希望汲取兩人豐富行政經驗,讓未來施政工作推動更加順利,兩位前閣揆不約而同建議賴清德要以拚經濟排第一要務,讓人民過好生活。游甚至建議,賴揆應親自主持大大小小經濟會議,展現拚經濟的決心。賴清德昨展開施政請益之旅,率先拜會蘇貞昌及游錫?,賴指出,拜會目的是希望汲取兩位豐富行政經驗,避免行政團隊走冤枉路,也讓未來施政工作推動得更加順利。蘇貞昌率先勉勵賴清德,行政首長最重要是訂定方向及展現決心,隨時檢討績效。在方法上,務必要讓團隊能發揮整體力量,且賞罰分明,這樣不僅可以更加團結,方向及力量更可以整合。蘇貞昌對賴清德的建議,第一是發展經濟,要全力以赴,汲取各方意見,以團隊力量共同推動,讓人民有好生活。第二、應重視社會安定,尤其治安要以掃毒為核心。至於游錫?則勉勵賴清德要勇敢面對問題,施政要有願景、目標,要讓人民看到價值。作法上,政策一定要明確,其次要讓團隊轉為學習型組織,才能與日俱進,逐漸展現成績。游也特別提醒二件事:第一件與蘇貞昌英雄見解相同,即務必要把拚經濟作為第一要務,且要賴親自主持各種大大小小的經濟會議,讓國人看到行政團隊對拚經濟的決心。第二、要重視文化,讓台灣的主體性能成為重大政策,讓主體性的價值逐漸展現出來。游錫?也分享當初接任行政院長時,面臨網路泡沫化及大台北地區淹水等嚴重問題,過程中勇敢面對、逐一克服,讓他從中學習獲益。游是阿扁總統第一任總統時,任期最長的閣揆,有3年之久。賴清德感謝兩位前院長知無不言、言無不盡的傳授。未來他會認真努力打拚,率領團隊解決各種問題,不辜負國人期待。另前行政院長張俊雄因人在高雄,賴清德將另擇期拜訪;謝長廷因現任駐日代表,人在國外,再找機會聯繫。賴說,馬政府時期院長,有機會也希望拜會,展現柔軟身段,賴曾在0206台南大地震時,與當時閣揆張善政建立好交情。未來財經法案協調,賴已指示交由副揆施俊吉負責,至於賴是否親自主持大小不等的財經決策會議,政院人士說,得視議題而定,因為閣揆政務很多,不可能有三頭六臂,很多應會交付施俊吉代為分憂。 ***** 欲詳文,敬請移駕至 **YahooNews即時新聞**

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工商時報【楊日興╱綜合報導】繼整合線上線下、用戶數據的新零售之後,阿里巴巴董事局主席馬雲昨(10)日大談「五新」中的新製造。他表示,新製造是繼新零售之後又一巨大變革,未來製造業將是C2B模式,朝向個性、定製化發展,未來將不存在中國製造、美國製造,都將是網路上製造。第一財經報導,2017世界物聯網無錫峰會昨日舉行,受邀演講的馬雲在會中談論物聯網對製造業的影響。馬雲表示,由於物聯網、互聯網、計算能力快速發展,新製造的時代正來臨,且速度越來越快,有大批製造業在未來10至15年間會面臨遠遠超過今日所能想像的痛苦。對於製造業的未來方向,馬雲認為,沒有互聯網的製造業是沒有希望的,很快便會崩潰;反之亦然,沒有製造業的互聯網也是空中樓閣。所以製造業必須擁抱互聯網,因為未來的製造都是在網上製造。新製造代表著傳統產業結構、就業趨勢轉變。馬雲指出,未來製造業的本質是服務業,由於未來大批的製造將由機器取代,製造業帶動就業的趨勢將轉變,未來就業將從工業進入現代服務業時代。阿里巴巴、騰訊、亞馬遜等公司真正的現代服務製造業,企業有強大製造設計能力,能將服務轉化為產品。同時,馬雲表示,未來的製造業將不是如傳統般靠規模化、生產流水線的方式進行,製造業的未來一定會走向個性化、定製化,一定會是C2B模式,而非B2C。馬雲指出,整個物聯網、大數據將會成為全社會的基礎設施,行程生產資料並且對於社會和市場產生巨大衝擊。所以無論互聯網企業或是實體企業都必須轉型升級,適應未來技術。此外,馬雲也稱,這麼多互聯網公司中,真正賺錢的沒幾家,賺到大錢的公司也不超過5家。另一方面,實體經濟也有很多好企業,重要的是需要適應未來的思考。 ***** 欲詳文,敬請移駕至 **YahooNews即時新聞**

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工商時報【劉朱松╱雲林報導】44年次的鈺齊國際董事長林文智,與45年次的總經理廖芳祝,是國內上市公司令人稱羨的創業夫妻檔。對於嚴肅的二代接班議題,林文智透露,兩位女兒已在公司服務與歷練,同時也會積極栽培專業經營團隊,讓公司永續經營。林文智也強調,公司股權一定要「世襲」,下一代不能把股票賣掉,手中必須擁有絕對股權,讓經營團隊可以穩定經營。他說,林家的持股數只會增加,不會減少。截至7月底,林文智家人持有鈺齊股權達36%,加上兄姊等人的持股,合計達46%∼48%,可充份掌握經營權。林的大女兒林皓儀擔任集團業務執行協理兼和誠鞋業董事,經常在柬埔寨協助推展業務;二女兒林惠儀目前擔任泉州和誠擔任總經理特助,已成父母親的好幫手。林文智指出,他拜訪歐洲、日本及美國客戶之後,歐洲百年企業給他的最大啟發是相當穩健、踏實及務實,百年企業的家族絕對不會丟掉核心價值,且家族成員很有勇氣、很有熱情地加入公司經營,而不是只交給專業經理人負責。他也發覺歐洲百年企業的經營,都是在「引領未來,開創未來」。對於第二代的栽培,他強調,必須讓後代懂得公司核心能力是什麼,他們一定要懂得公司產品,且絕不能脫離公司核心的經營團隊。要不讓公司經營潰散,後代一定要守住公司核心,他還反問,自己創立的公司,後代都不願意進來打拼,只想在董事會坐享成果,將不被員工認同,這樣誰還願意進來呢?林文智說,鈺齊下一代要進來公司服務,但不一定要位居執行長(CEO),因為CEO要有格局、遠見及經營長才,他的子女不一定符合,但仍必須在核心經營團隊擔任重要角色,而CEO可以外聘。此外,他也認為經營團隊各部門都要有「接班人」,讓公司人事制度化,經營規模系統化;二代投入加上堅強的專業經理人團隊,是他心目中理想的接班模式。 ***** 欲詳文,敬請移駕至 **YahooNews即時新聞**

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國際房地產顧問公司萊坊(Knight Frank)發布 2017 年第 2 季「全球豪宅指數」,單季全球 41 個主要城市豪宅價格較首季微增 0.1%,也比去年同期上漲 4.4%。與去年同期相較,41 個主要城市當中,有 28 個城市豪宅價格呈現至少持平以上走勢,台北則名列 13 個下跌的城市當中,年跌幅 6.5%,在 41 個城市當中排名吊車尾、居第 39 位,僅優於俄羅斯的聖彼得堡與莫斯科。萊坊是根據各國官方統計或央行發表的房價數據,追蹤當地官方認定或成交總價前 5% 的豪宅價格表現,統計出此一數據。瑞普萊坊市場研究部副總監黃舒衛表示,台北市豪宅交易全年交易量可維持平盤,但價格仍有下探 5-8% 的風險。黃舒衛表示,超低利率再加上貨幣寬鬆的投資環境下,全球資產價格普遍膨脹,雖然各國祭出打房措施,但熱錢找尋避風港的需求旺盛,尤其中資對外投資動能超強,轉進周邊國家的情形最熱。以亞洲四小龍為例:首爾、香港、新加坡豪宅行情持續走升,首爾以年漲近兩成,高居全球第三,香港、新加坡更是擠進 12、18 名。反觀第 2 季台北不但出現帝寶法拍跌破每坪 200 萬元的市場驚奇價,而且政府加碼祭出中資購買住宅「一人限購一戶」、「限制成屋」、「擴及地上權」等限縮措施,完全斷絕「中資炒作」或「炒作中資」的念頭,讓台北豪宅市場宛若待在手術恢復室,不受外界紛擾,等待休養復原。黃舒衛表示,台灣豪宅市場在中國版肥咖條款、新遺贈稅的政策特殊影響後,第 2 季買氣轉淡,交易量較上季萎縮三成以上,買方仍以自住為主,且成交多集中在中古、總價 2 億元以下的小型物件。預計第 3 季開啟的稅改新局,可鼓勵富人根留台灣,且縣市長選舉只剩一年,利多政策可期,但價格仍有下修的風險。依此一報告內容顯示,中國豪宅來勢洶洶,廣州年漲幅 35.6%,已連續 3 季穩站鰲頭。而上海 19.7%、北京 15.0% 的年增幅,更讓中國強占全球前五名中的三個席次。但隨著中國官方打房進入「全限時代」,從限購、限貸到限價、限售、限商住、限離婚,多地的調控進入「五限」甚至是「六限」時代,不論是從供需、價格面、貸款政策、甚至土地原料供給,全方位祭出打房策略。萊坊亞太區研究部主管霍尼克(Nickolas  Holt)表示,中國一線城市的買家持續受限購和限貸政策的影響,豪宅漲價速度已於第 2 季開始季放緩,其中廣州及上海年漲幅分別微幅減少 0.6% 及 0.1%,北京年漲幅放緩速度最快,年漲幅較上季下降 7.9%。另外,陸資湧入進而帶動房價上漲的多倫多第 2 季豪宅價格年漲幅 20.7%,高居第二,但較首季減少 1.5%,透露加國政府於上半年祭出對海外買家課徵交易總價 15% 的重稅政策已開始發酵。經濟復甦的歐豬五國,房價表現也隨之回穩,馬德里年漲幅 10.7%,季成長 7.7%,排名全球第 7 名,都柏林、米蘭年漲幅分別為 3.8%、0.1%。澳洲豪宅市場因供給有限推升房價,豪宅市場價格表現亮眼,雪梨及墨爾本皆躋身全球豪宅排名前 10 名,雪梨年漲幅 11.5%、全球排名第 6,墨爾本年漲幅 9.1%,排名第 10。  ***** 欲詳文,敬請移駕至 **YahooNews即時新聞**

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